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都市型スポーツクラブ

スポーツクラブを利用する機会が多いのですが、休日に会うことを行くのは面倒なものです。したがって、会社の帰りなどに行く場所がいいですね。会社と家の間に位置し、通勤途中に立ち寄れるスポーツクラブでしたら、ずぼらな私も持続しているのではないでしょうか、一日の終わりスポーツクラブで終われば、日常的な習慣になるでしょう。
競技場で、プロサッカーチームのサポーターは、選手のようなサッカーのユニホームを着て、声援を送ることで、その場をより身近に楽しむことができます。ピッチに立つ選手たちにとっても、観客席に自分たちのサッカーユニフォームを着たファンがいると、まるで味方の人数が増えたようで、再び力が湧いて上がるかもしれません。
　【ニューヨーク＝松浦肇】リーマン・ショック、欧州危機に米国債の格下げ。米国では市場に混乱をもたらす格付け会社の業務慣行にスポットライトが当たり、米政府が規制を強化したり格付けプロセスを調査したりして包囲網を築き始めた。格付け会社は「格付けは言論活動」として責任回避に躍起だが、風当たりは強くなるばかりだ。

　ジュールズ・クロール氏といえば、「ウォール街の取調室」とのあだ名がある調査・法令順守業界の第一人者。要人の誘拐保護から経営者の経歴審査まで取り扱う米国最大の調査会社クロールを設立した。最近、そのクロール氏の機嫌がすこぶる悪い。

　クロール氏はクロール債券格付け会社を設立し、大手のムーディーズ・インベスターズ・サービスやスタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）に対抗して今年から格付けビジネスに参入したばかり。事業会社や地方自治体などに同社による格付け取得を勧めているのだが、「顧客は格付けの甘い（高い）他社の格付けを選ぶんだ」とこぼす。

　◆顧客から手数料

　このほど施行した米金融制度改革法が第９章で監督強化するなど、米議会も格付け対策に手をこまぬいていたわけではない。格付け会社はこれまで米証券取引法の免責規定を享受していたが、今後は重過失があれば訴訟の対象になりうる。投資適格（トリプルＢ）以上だと証券発行が有利な条項も緩和。格付け会社の影響を抑えようともした。

　だが、クロール氏によると、「まだまだ甘い」。「格付けを付与する顧客企業から格付け手数料をもらう利益相反関係をどうにかしないと、（顧客に格付けを甘くしがちな）業界慣行は直らない」そうだ。

　この指摘は正鵠（せいこく）を射ている。２００８年の金融危機の原因は、報酬狙いで証券化商品の高格付けが乱造されたためだ。トリプルＡを得ていた証券化商品はその後８割方が格下げされた。格付け会社はウォール街と並ぶ不動産バブルの共犯者だった。

　◆ロビー活動強化

　アル・フランケン米上院議員（民主党）はこのほど、格付け慣行の刷新を狙う法案を提出した。米証券取引委員会（ＳＥＣ）から独立した格付け会社の監督機関を設置し、格付け報酬支払いを停止させたうえ、格付け報酬をその後の債券価格のパフォーマンスに連動させる、という内容だ。

　米司法省も金融危機前にさかのぼって格付けの違法性を調査し始めた。Ｓ＆Ｐによる米国債格下げも、ＳＥＣが調査している。

　集中砲火を浴びる格付け大手も必死だ。ムーディーズの場合、ロビイイング費用が０８年で７１万ドル、０９年で１２４万ドル、１０年で１５３万ドル（議会上院の公開記録室）とうなぎのぼりだ。当面、当局と格付け会社の綱引きは続く。

　格付け会社は営利企業であるので、顧客企業を喜ばせる高めの格付けが乱造されるリスクがある。Ｓ＆Ｐの親会社であるマグロウヒルは８月１９日にフィッチ・レーティングスから収益低迷を指摘されて格下げを受けた。今後はＳ＆Ｐを含め会社分割に動く可能性がある。経営の混乱が格付けに与える影響は不透明だ。

　一般に格付けといっても、企業、ソブリンと呼ばれる国家、証券化商品と計算モデルはそれぞれ全く異なる。「公益」ばかり強調しても優秀なアナリストは集まらない。多面的な格付けの「あるべき論」は一筋縄ではいかないのだ。

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　派手なパフォーマンスはないが、政策を着実に実行できる人だ。最大のテーマは社会保障と税の一体改革と、当面の課題である（本格的な復興事業を盛り込んだ）平成２３年度第３次補正予算。自民党など野党との合意形成に加え、「つらい選択だが税負担を甘受してほしい」と国民を説得する覚悟が必要になる。国民に甘えた政治を行った前任２人と違い、ねばり強く対話してほしい。

　国と地方の長期債務残高は国内総生産（ＧＤＰ）の２倍近くある。２４年度予算の概算要求の基本方針も、今年度と同じく歳入の半分を国債で賄うという志のないものだ。海外から見れば、日本は財政健全化の努力をまったくしていないと思われる可能性が高い。

　これまでは、いわば不美人競争で欧米の財政不安が注目されてきたが、誰が見ても次に投機筋の材料になるのは、政治の決断力がなく先進国で最悪の財政赤字を抱えるわが国だ。財政再建を（政府の借金返済としてでなく）国民全体の問題として捉えてほしい。

　世の中みな「できる限り歳出削減で」と増税を避けようとする。だが、その意味を突き詰めて考えるべきだ。今後は最大の歳出項目である社会保障費と地方交付税を削らざるを得ないが、年５千億円程度を捻出した子ども手当の見直しは子育て世代の所得減になるし、地方交付税の削減は地方公務員の給料に跳ね返る。国民の負担になる点では同じで、歳出削減は善、増税は悪というほど単純ではない。

　ただ、タイミングには注意したほうがいい。デフレ下の増税は事業者が引き上げ分を価格に転嫁できず、利益を削って負担することになり、逆にデフレを助長させる。一体改革の法案では、消費税増税の時期を『政府がデフレ脱却宣言をして３カ月後』など、臨機応変に対応できる書きぶりにすべきだ。（談）

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